10 Dinge die sich 2024 ereignen könnten

In Anlehnung an Morgan Stanleys „10 Surprises that May Affect Global  Equities in 2024“ (10 Überraschungen, die die globalen Aktienmärkte im Jahr 2024 beeinflussen könnten) haben wir unser Team gebeten, uns ihre eigenen möglichen Prognosen für 2024 mitzuteilen.  Von festen Marktüberzeugungen über Wunschdenken bis hin zu „möglichen“ unerwarteten Wendungen im Jahr 2024 – finden Sie heraus, was das Q Advisers Team für das nächste Jahr erwartet!

1.Eierpreise steigen über den Höchststand von 2022

Letztes Jahr hatte die „Eierflation“ die Welt im Sturm erobert. Das USDA meldete, dass der durchschnittliche Preis für Schaleneier in der Woche vor Weihnachten um 210 % höher lag als in der gleichen Zeit des Vorjahres. Warum sind die Eierpreise weltweit so stark gestiegen? Zusätzlich zur Inflation kam auf dem globalen Eiermarkt der Ausbruch der Vogelgrippe hinzu, der die von dem Virus stark betroffenen kommerziellen Hühnerscharen zum Opfer fielen, was wiederum das Angebot an Eiern auf dem Markt reduzierte. Während die Eierpreise in der EU nicht so stark in die Höhe schossen wie in den USA und sich in der ersten Hälfte des Jahres 2023 etwas stabilisierten, ist es möglich, dass ein weiterer – noch schlimmerer – Ausbruch der Vogelgrippe den Weltmarkt trifft. Eine unerwartete, aber positive Auswirkung könnte die schnellere Marktakzeptanz nachhaltiger Eieralternativen sein, wie z. B. EVERY, die bereits mit der Vermarktung ihres tierfreien, bioidentischen Eiproteins beginnen, das eine stabile Versorgung mit Eiern bietet, die gegen viele Marktschwankungen immun ist, die mit der derzeitigen Tierhaltung verbunden sind.

2. Zinssätze im freien Fall

Das Jahr 2023 hat einen der steilsten Anstiege der Finanzierungskosten seit den 1970er Jahren erlebt. Dies hat die Aktivitäten und Geschäftsbedingungen in vielen Bereichen des Immobiliensektors, des privaten Beteiligungskapitals, des Risikokapitals und anderer langfristiger Investitionen beeinträchtigt. Auch die Hauspreise haben sich verlangsamt. Im Jahr 2024 könnten die Finanzierungskosten wieder dramatisch schnell sinken.

Schätzungen für Q4/2024 sehen den europäischen EURIBOR bei 2,50 % (von 4,00 % in Q4/2024) und den US-LIBOR bei 4,00, da sich das BIP-Wachstum weltweit verlangsamt. Darüber hinaus hat sich die US-FED auf ihrer Dezember-Sitzung bereits zu Zinssenkungen verpflichtet. Dies könnte zu einem unerwarteten Stopp des Rückgangs der europäischen Immobilienpreise im zweiten Quartal führen und später auch zu einer verstärkten Aktivität bei privatem Beteiligungskapital und Risikokapital bis zum Ende des Jahres 2024 führen.Die Gelegenheit, Immobilien zu notleidenden Preisen zu kaufen, wird sich wahrscheinlich erst in Q1 2024 ergeben.

3. Der totgeschwiegene NFT-Boom erwacht langsam, aber dieses Mal mit ECHTEN Werten dank Security Tokens

So beispiellos der NFT-Boom im Jahr 2021 war, so beispiellos war auch sein Scheitern. NFTs (non-fungible tokens) werden verwendet, um Eigentum an DIGITALEN Vermögenswerten wie Musik, Videoclips, Bildern, virtueller Kunst usw. zu schaffen und zu authentifizieren. Die beiden grundlegenden Probleme mit DIGITALEN Vermögenswerten sind, dass das Eigentum relativ wertvoll ist, da es auf dem Markt perfekte Duplikate geben kann, und dass die Schaffung von DIGITALEN Vermögenswerten unendlich ist, was den Markt mit Angebot überschwemmt. Die Anwendung der gleichen Logik und Technologie auf REAL-Vermögenswerte könnte jedoch das nächste große Thema für die Finanzmärkte im Jahr 2024 und darüber hinaus sein. Die NFTs von REAL-Vermögenswerten werden Security Tokens genannt, die zur Schaffung und Authentifizierung des Eigentums an REAL-Vermögenswerten wie Immobilien, Private Equity, Kunst usw. verwendet werden.  Mit der zunehmenden Marktakzeptanz von Security Tokens könnte es zu einer weiteren Demokratisierung der Vermögensverwaltung kommen, da Security Tokens ein neues Instrument bieten, mit dem die Allgemeinheit die Möglichkeit hat, ein Stück eines ikonischen Gebäudes, eines Solarparks oder einen Teil eines Privatunternehmens zu besitzen, das zuvor unzugänglich war.

4. Trump oder Biden zieht sich aus den US-Präsidentschaftswahlen zurück

Im Moment bereitet sich die Welt auf eine Wiederholung des Wahlkampf zwischen Biden und Trump vor.  In Anbetracht des Alters der beiden Kandidaten ist es nicht unvorstellbar, dass einer von ihnen aus gesundheitlichen Gründen zurücktreten muss. Ebenso wenig ist es unvorstellbar, dass einer von ihnen aus verschiedenen anderen Gründen zurücktreten muss, wenn man die zahlreichen juristischen Anfechtungen und Verfahren bedenkt, mit denen Trump konfrontiert ist, oder das Amtsenthebungsverfahren, das gegen Biden läuft. Doch es scheint, als hätte sich die tief gespaltene US-Bevölkerung trotz der chaotischen Situation nicht auf einen alternativen Kandidaten für eine der beiden Parteien geeinigt, so dass eine Neuauflage der Wahl fast unvermeidlich erscheint. Sollten entweder Biden oder Trump zurücktreten, würden die Märkte in der Ungewissheit sicherlich eine gewisse Volatilität erleben, aber könnte dies die Tür für einen neuen Kandidaten öffnen, der das tief gespaltene Land wieder zusammenführen könnte? Vielleicht ist das weniger eine Vorhersage als vielmehr Wunschdenken.

5. Ozempic ist erst der Anfang

Während sich der BioTech-Markt abgekühlt hat und der XBI-Index immer noch weit unter seinem Höchststand von 2021 liegt, könnte der kommerzielle Erfolg von neuen Medikamenten wie Mounjaro von Eli Lilly und Wegovy / Ozempic von Novo Nordisk eine neue Begeisterung in diesem Sektor auslösen.  Ursprünglich wurden die Medikamente entwickelt, um den Blutzuckerspiegel bei Typ-2-Diabetes zu regulieren, haben aber aufgrund ihrer Fähigkeit, bei der Gewichtsabnahme zu helfen, einen kometenhaften Erfolg erlebt.  Es wird jedoch erwartet, dass sowohl Eli Lilly als auch Novo Nordisk neue Daten veröffentlichen werden, die über die Gewichtsabnahme und die Behandlung von Diabetes hinaus weitere potenzielle gesundheitliche Vorteile ihrer Medikamente aufzeigen könnten. So zeigen erste Studienergebnisse, dass Wegovy von Novo Nordisk das Risiko schwerer kardiovaskulärer Komplikationen bei Menschen mit Fettleibigkeit und Herzerkrankungen um 20 % reduziert hat. Wir gehen davon aus, dass der kommerzielle Erfolg von Ozempic im Jahr 2024 nur der Anfang ist und dass es in diesem Bereich noch mehr Forschung und Wettbewerb geben wird.

6. Eine sanfte Landung der US-Wirtschaft ist in Sicht, aber vielleicht ist es nur die Ruhe vor dem Sturm

In der letzten FOMC-Sitzung des Jahres signalisierte Jerome Powell einen möglichen Sieg im Kampf gegen die Inflation. Die Anhebung der kurzfristigen US-Zinssätze von 0 % auf 5,25-5,50 % durch die FED im vergangenen Jahr hat das Wirtschaftswachstum und die Kreditvergabe gebremst und die Inflation wie erwartet abgekühlt. Eine weitere Folge der FED-Politik ist die Inversion der sogenannten „Yield Curve“ im Oktober 2022, die ein Ausmaß erreicht hat, das seit Anfang der 1980er Jahre nicht mehr beobachtet wurde. Einfach gesagt bildet die Yield Curve die Spanne zwischen langfristigen und kurzfristigen Zinssätzen ab. Das bedeutet, dass die Rechnung der Banken bei einer Inversion nicht mehr aufgeht, da sie kurzfristig Geld zu einem höheren Zinssatz leihen, als sie es langfristig ausleihen können. Diese Situation ging in der Vergangenheit stets einer wirtschaftlichen Rezession mit einer Zeitverzögerung von typischerweise 12-18 Monaten voraus. Wenn sich also der Indikator wie in der Vergangenheit bewährt, könnte es in der ersten Hälfte des Jahres 2024 zu einer U.S. Rezession kommen.

7. Die derzeitige Wirtschaftslage wird den Mietmarkt in Österreich beflügeln

Für   die   meisten   Menschen   ist   der   Kauf   eines   Eigenheims   die   größte finanzielle Transaktion ihres Lebens. Für viele rückte dieser Traum von den eigenen vier Wänden unerwartet von einem Tag auf den anderen in weite Ferne   –   nämlich   dann,   als   die   Finanzmarktaufsicht   strengere Kreditvergaberegeln aufstellte. Im   Jahr   2021   gab   es   durchschnittlich   4.500   Transaktionen   von Eigentumswohnungen pro Monat, im Jahr 2023 waren es durchschnittlich 2.650 Objekte, ein Rückgang von 40 Prozent. Infolgedessen haben viele Bauträger ihre Projekte auf Eis gelegt. Die Kombination aus strengeren Kreditvergabevorschriften, hohen Zinsen und der massiv rückläufigen Zahl der Käufe erschien ihnen zu riskant. Auch die rückläufige Zahl der Baubewilligungen spricht für sich: -25% im 2. Quartal 2023 im Vergleich zum Vorjahresquartal, so die Statistik Austria. In den   kommenden   Jahren   ist   daher   mit   einem deutlichen   Rückgang   der Neubauproduktion (Fertigstellungen) zu rechnen. Die Folge ist, dass es durch die Verknappung des Angebots wieder teurer wird, was durch das derzeitige Überangebot nur teilweise ausgeglichen wird. Gleichzeitig steigt die Nachfrage nach Mietobjekten, auch wenn die Mieten steigen. Irgendwo muss man ja schließlich wohnen. Die  Vermieter sind eindeutig die Nutznießer der Marktveränderungen und der Zinskrise.

8. X wird Twitter folgen und im Jahr 2024 verschwinden

Seit Elon Musk Twitter im Oktober 2022 für 44 Mrd. USD übernommen hat, hat er das Unternehmen erheblich umgestaltet. Nicht nur die Führungsetage wurde komplett neu besetzt, sondern auch die Hälfte der Belegschaft entlassen und im Juni 2023 die etablierte „Marke“ aufgegeben und das Unternehmen in „X“ umbenannt, was bei den Nutzern für Empörung sorgte und zahllose Abwanderungen zu anderen aufstrebenden Plattformen zur Folge hatte. Verschiedene kontroverse Maßnahmen und Ideen, die Musk ankündigte und umsetzte, führten zu einer weiteren Verschlechterung der Nutzung und des Nutzererlebnisses. Seit der Übernahme haben rund 50 der 100 größten Werbekunden wie Disney, IBM, Apple, VW oder Coca-Cola ihr Engagement bei X entweder deutlich reduziert oder sich ganz zurückgezogen, was zu massiven Umsatzeinbußen und folglich zu einem Rückgang der Unternehmensbewertung geführt hat. Eine Schätzung von Ende Oktober 2023 sieht die Bewertung des Unternehmens bei 19 Mrd. USD gegenüber dem Kaufpreis von 44 Mrd. USD.Bei einer Fortsetzung der seltsamen und willkürlichen Aktionen von Elon Musk und seinen Reaktionen auf den Rückzug von Werbekunden könnte es möglich sein, dass das Unternehmen, das früher als Twitter bekannt war, im Laufe des Jahres 2024 weiter schrumpft und vielleicht sogar ganz verschwindet. Der Konkurs von X wäre ein großer Verlust für Musk, aber da mehrere Alternativen nicht nur in den Startlöchern stehen, sondern bereits in Betrieb sind, wird es sowohl für Nutzer als auch für Werbekunden ein neues Zuhause geben.

9. Drei Gen AI-Prognosen für 2024 zum Preis von einem

Laut Statista wird der globale KI-Markt bis 2030 voraussichtlich 1.847,5 Mrd. US-Dollar erreichen, ausgehend von 95,6 Mrd. US-Dollar im Jahr 2021, mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 39 %. Gen AI ist ein Zweig der künstlichen Intelligenz, bei dem KI-Modelle auf riesigen Datenmengen trainiert werden und in der Lage sind, aus gelernten Mustern neue Inhalte wie Text, Code, Bilder, Musik oder Videos zu erzeugen. Die Modelle verstehen die generierten Inhalte nicht, sondern erstellen sie auf der Grundlage von berechneten Wahrscheinlichkeiten. Da diese Wahrscheinlichkeit immer größer als Null ist, wird immer ein Output erzeugt, auch wenn er inhaltlich völliger Unsinn ist („Halluzination“). GenAI verhält sich hier wie ein Betrunkener, der lallt und sich an der Theke festhält.

Meine Prognosen für 2024 lauten wie folgt:

1. Im Gegensatz zu den aktuellen Prognosen glaube ich nicht an einen signifikanten Rückgang der Halluzinationen, sondern mindestens eine Versicherungsgesellschaft wird eine spezielle KI-Risiko-Halluzinationspolice anbieten.

2. Viele Prognosen gehen davon aus, dass mit den Fortschritten der Gen-KI (und der KI im Allgemeinen) auch der Bedarf an Rechtsvorschriften steigen wird. Die EU hat sich in dieser Hinsicht als Vorreiter erwiesen und im Dezember 2023 eine Einigung über das EU-KI-Gesetz erzielt.
Damit ist KI die erste Technologie auf EU-Ebene, für die es zwar eine gesetzliche Regelung gibt, für die aber noch keine bedeutenden Anwendungen entwickelt wurden. Die Lärmschutzvorschriften sind erlassen, aber die Musik spielt woanders.

3. Die Singularität, bei der die künstliche Intelligenz die menschliche Intelligenz übertrifft, wird nicht im Jahr 2024 oder 3024 eintreten. Wenn sie kommt, dann nicht, weil die künstliche Intelligenz intelligenter wird, sondern weil die menschliche Intelligenz dümmer wird. Allerdings wird es eine soziale Kluft in der Gesellschaft geben zwischen denen, die KI verstehen und entwickeln, und denen, die sie nur konsumieren.

Wenn ich mich irre, vor allem bei Punkt 3, werden die nächsten Prognosen für 2025 von einem GenAI-Roboter gemacht, während ich in der Matrix festsitze.

10. Optimisten schlagen Pessimisten

Das Jahr 2023 war für viele Anleger ein schwieriges Jahr. Obwohl sich börsennotierte Aktien und Anleihen gegen Ende des Jahres erholten, litten Direktinvestitionen, Immobilien, Private Equity und Risikokapital unter geringer Nachfrage, steigenden Kosten und schwierigen Finanzierungsbedingungen. Das Jahr 2024 könnte eine Aufholjagd bei den Direktinvestitionen erleben, die jedoch eher von Optimismus als von besseren wirtschaftlichen Fakten getrieben sein könnte, da viele Studien zeigen, dass Verlustängste und geringere Einnahmen die Nachfrage in einem viel größeren Maße antreiben können als reale wirtschaftliche Zahlen. Steigende Aktien, Anleihen und niedrigere Zinssätze könnten der Katalysator für eine Wiederbelebung der Nachfrage und einen Aufschwung bei Direktinvestitionen im Jahr 2024 sein.  Auf die Talsohle in Q1 könnte also eine Zunahme des Optimismus folgen. Das heißt, das erste Quartal könnte der Zeitpunkt sein, um Chancen zu nutzen.